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(转贴)酒绿春浓 - 投资组合之重要

(2021-08-30 06:31:07) 下一个

文章来源:https://bbs.wenxuecity.com/finance/4949517.html

找到我在2011年写的一篇“投资组合之重要”的文字

仅供大家参考。这是2011年写的文章,目前的投资环境与当年有所不同,只是无论世界如何变幻,投资组合还是最重要的。

这里投机的多,尤其是有人喊的某些股票简直就是pump&dump的典型代表。如果盲目跟风,最后受伤的是自己。

做投资要有长远打算,要有对大环境的认识,要有对未来的vision。更重要的是,要有投资组合。

投资组合的重要性在前几个星期体现得很充分。

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2011年对于股市投资者而言可谓是风起云涌的一年。相对于2008年而言,2011年从表面上看不如2008年的股市凶险,比如 说,2008年至2009年三月股市是一个大起大落的大波浪,但只要你稳稳地坐在船上,到头来收获还是特别丰厚的。但是2011年对于散户投资者或者职业 投资者而言,都是一个暗潮汹涌波涛起伏的一年。在2011年里,大约有1/3的mutual funds倒闭。散户投资者的损失可能更加惨重。

这一年里,因为欧洲债务和美国国内的经济问题,也因为各种消息如乱流一样穿插其间,股市呈现出毫无trend的交投状态。因为各种经济消息给人以一种极为不确定的感觉(2011年头三四个月除外),投资人基本上是今天买明天卖,因此股市常常是今天涨 200多点,明天大跌300多点,这种情况一直持续到10月初,情况最恶劣的时候是8、9月。在如此凶险的投资环境里,很多专业投资经理在谈到他们对 2011年股市感想时都唉声叹气地摇头,并且他们非常谦卑地承认,2011年的股市是一匹难以驾驭的野马。在如此波涛汹涌股市中,我被颠得七荤八素,头晕眼花。前几天结算了一下今年的表现,虽然远不如2009年和2010年的表现,但在这样的投资环境里,我们家的total portfolio居然有些许的盈利。究其原因,只有一条,那就是投资组合。

过去几年经过艰苦地思考,对投资组合,我采用了一个非常具体的比喻,就是用足 球队排阵的方式进行投资组合。
1. cash或者cash equivalent是守门员;
2. 分股息(dividends yield)或者income generating的股票或trust funds作为后卫;
3. 中峰由blue cheap高品质股票组成;
4. 前锋由高growth的small cap股票组成。

在此小结一把2011年我们portfolio的表现:
1. 我投资的high growth small cap股票基本上全军覆没。但因为2011年的不稳定因素太多,我投资在small cap股票上的资金不多,但损失了一些资金;
2. 今年八、九月十月其间,我看到股市跌幅很大,把手中的cash投入到了高品质的加拿大能源股中,这种资金调动让我们的中峰队伍扩大了。其实我买入石油股之 后,石油股还是跌了许多,我自认我买早了。但是,在收集资料过程中,我坚信石油股被超卖了,因此在股票价位跌了之后,我们又补买了一些。这些石油股的表现 在今年最后三个月里让人惊喜。自此一项,让我们在今年最后两个月里有了一些相当的收获。具体数据就不透露了。请各位网友原谅。
3. 再说我的后卫吧,我们的后卫是由加拿大的几个telecom和utilities股票组成。这部分的股票和income trust funds在今年的表现简直是高潮迭起,最近几个月这些股票常常出现52wk high。这部分投资是我们portfolio里最稳定最中坚的一部分。正是这些core holding,让我们今年处于不败之地。

最后谈一下散户投资的体会:
1. 作为散户投资人,最重要的工作是spot the trend。在潮流形成之前,要收集足够的信息并且做出相应的判断,找出潮流或者投资方向。一位资深Portland manager说,他每天花费几乎是80-90%的时间去spot the trend。如果散户投资者能够在潮流形成的初期买入股票,并且能够自信地ride the trend,其回报应该是相当可观的。
2. 作为散户投资人,应该严肃认真地对待投资,并且把自己看成一个专业投资者,并且要把自己看成一个足球队的教练。要在投资过程中,严密注视场上情况,并且要 随时调动手里的资金(球员),及时补位,及时抽调队员。比如说,在2011年头三个月,我把手里一些cyclic的股票卖出,因为那时已经有欧洲债务问题的苗头出现了。欧洲债务问题肯定会对commodity stocks有很坏的影响,根据当时的判断,我卖出手里的石油、金属和化肥股票,以及一些high growth small caps。就是说我把中锋和前锋队员转化成守门员了。到八月份,我开始买入当时跌得很厉害的石油股,这是把守门员转换成中峰。因为税务考虑,我把手里所有 的表现不好的small caps卖掉了,因为在目前的股市状态下,small caps的表现不会很快好起来。

写下这篇小结,主要是想跟对投资有兴趣的网友分享一下我的投资理念。因为我在本坛里看到了很多网友对投资是真正有兴趣 的。

在潜水过程中,我也看到了很多网友的投资体会,有些文章写得非常有深度,我从那些网友的文章里学到了很多。因此,我斗胆在此跟大家分享一点点个人经 验。股市总是以其自己的方式让投资者意识到自己的卑微。股市投资最大忌是得意忘形。作为散户投资者的我,常常在最high的时候提醒自己保持一颗谦卑的 心,并且时刻注意着股市的风云变幻。欢迎不同意见。大家一起讨论互相学习。
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