周四盘前：CNN恐惧指数的解读

昨天上冲下落，好不热闹。联储的消息没有新意，全是市场在跟心魔闹腾。昨天早盘SP到2931，离2940的最高咫尺之遥。NAS全天坚挺，前一段领跌的FANG等有不同程度的恢复。联储消息出来后，大盘从小涨变中涨，甚至有再出新高的架势。但是盘尾急转直下，中跌做收，SP离2900大关只有5点。

VIX昨天最低到11.6，是近期的低位。CNN恐惧指数早盘被压在60/62一带，比近期的稳态70以上要低一筹。联储消息出来后，CNN指数上涨有限。到盘尾，VIX反弹，CNN指数下落到53。国债几天前要破3.1%，联储前后反而低调。弄不好在蓄力，后面一两周将一鼓作气破3.1%、冲3.2%。

VIX和CNN的局部背离是一个微妙的现象。对于空方说，CNN略低不便全军压上，因为要考虑如果CNN回到70/75怎么办。但是CNN在53充其量是个中性，不构成利多信号。另外请看过去几年的图。在2016年1月大跌之前，CNN徘徊在40/50一带，从中性位置发难展开股市回调。今年一月CNN在70/80，等下旬掉头往下，中间没有停顿，一头跌到20以下。这两个案例说明：1、股市下跌不一定要等CNN在高位启动，相反CNN到了80以上的极值，回调反而要滞后；2、CNN下跌时，不一定带有反弹、振荡。

国债这里有几个解读。一个是它的利率还要涨，现在是喘息。另一个是开始有避险的倾向，资金布局已经启动从股入债，这样国债会走稳。无论哪一类，对股市都会有些抑制。前者有通涨的担忧、并且加剧新兴经济体货币贬值，后者标志股市上涨走得差不多。

展望：今明两天做九月月线的上影。八月底收在2901，本月最低到过286X，最高即新高2940。到昨天收盘2905，这里的月线是一个十字星。因为VIX和CNN的背离，这里局面混沌，容易出意外。（空头被忽悠上车挨套，或者多头迷信CNN加仓、击鼓传花拿到最后一拍）。

操作：前天和昨天打算加的一笔11月空仓没能加上，这里止步。我操作保守，CNN和VIX等不同时满足条件，不会加大仓。现有空仓已经非常多，11月的净利润空仓头寸重，10月的有待调整。静候一个单日1%下跌，把局面激活，择时机往现金回归。