雾灵十二少
一般性的交流、杂文类
(写于周六8月8日早晨)
先温习一段曹操的“观沧海”，我们中学语文背诵过的。
东临碣石，以观
我改“洪波”为“猩波”，因为中西相通。"scarlet tide"是电影"Cold Mountain"里一句歌词的意像，给我印象深刻。scarlet 本意是猩红，“猩”比“洪”的色彩含义丰富。
驳SP 2500 之说
上周大千出两个引人注意的观点：一、空ＵVXY可以年赚85％；二、按照2007年的货币总量，SP 应该在2500成顶；按照八十年代的货币总量，石油现在等于10块钱。他们肯做分析、算数字，精神可嘉。分析逻辑不完整，功力尚且不足。我来谈后者，有破 才有立。他用M2货币总量变化的倍数做参照，机械地乘以2007年最高点1565。同样地，他把类似的倍数除现在45块钱的油价，认为折合成八十年代的 10美元。这样的分析逻辑，建立在一个错误的假说基础上：过去多少年，经济没有实质性增长，完全靠印钞。我们以八十年代为例，从那时到现在，我们有了：互 联网，众多新药，智能手机，电子商务，新发现开采的油田矿产，等等。更不用谈人口增长、教育健康的提高，也是社会资源的增加(比如古罗马的恺撒征伐高卢， 俘虏一百万，带回罗马当奴隶，极大促进了生产力的发展)。所以货币总量过去这些年的翻倍，不全是恶意印钞（类似QE那种）。印钞有其合理的一面，要对应社 会总价值的增长。结论：货币总量的翻倍，有其合理的一面（社会价值实打实地增长），有其无理的一面（印钞、物价通涨）。单纯用M2的倍数算历史是刻舟求 剑。
苹果之环肥燕瘦
“环”是杨玉环杨贵妃，胖美人一枚。苹果上周破200天线，已经从134元的高点回调14％。它市值巨大，是NAS、DOW等指数的权重股，怎么能这样 搞？杨贵妃是高级美人，要锦衣玉食地养活。我认为苹果和杨贵妃同样，现在市场的资金面养活不起它了。它确实是一个好股票：良好的业绩、超好的现金流、 P／E不高等等。其股票的优质成色比2000年的微软还强。按照同类科技股的评估指标（P／E等），它的股价该更高才是。但坏事坏在它的高市值。它如果涨 10％，就要从市场吸收70B的资金。市场的资金池就这样大，你吸了70B走，就要有别的股票被卖，套现70B。苹果最近遭到卖压，因为没了QE，资金上 的亏空，只能拆东墙、补西墙。我怀疑它跌成这样，反映了市场整体资金面紧张。过去几个月资源类暴跌，有机构损失巨大、现金不足，必须套现手里的筹码应急。 苹果这个股价肥厚的胖美人，于是就挨刀。如果这个推测成立，市场的回调有腿。因为资金面的问题来得深，连苹果这个绩优大股都难免挨刀，QE后遗症发作到 了。前一阵涨得凶的NAS，将步苹果后尘，大户“磨刀霍霍向牛羊”。科技股实在太肥了，解决资金面的短缺，拿肥的开刀最管用。
上周纵览
SP上周全周跌26点，超过1％，程度中等。因为是月初，涉及月线缺口形态。周三日中涨到2113，补齐了月初下跳的缺口。但是从收盘价看，2104的缺 口没有补好。我认为补缺口早补比晚补好，显示原来趋势（上涨）维持。过的时间一久，还谈补缺口就没意思了。上周这个缺口补得略有缺陷（我们还没谈DOW等 较弱的指数），显示力不从心，市场内在转弱。过去六天（从7月31日算起），六天五跌，只有周三上涨，还是高开拉回。妙就妙在这些下跌没有一个超过1％， 全是小跌、中跌地蚕食。从上次1％单日下跌（7月24日，周五），到现在过去正好两周。今年最长没有1％的间隔是23个交易日（意味本月该出1％），最近 几次不到14天1％就出现（意味下周可能出）。这个阴跌，空方感觉不爽，埋怨跌不动。其实等单日1％大跌出来，这个趋势就很可观了。除此以外，VIX在过 去几天生长缓慢。周五收盘才13.4。今年最低是12以下一些，七月初那个半瓶醋的回调（2044）VIX还上了18，今年一月VIX在18和21区间振 荡。所以现在低VIX是对做多的严重警告。如果VIX随便跳到16，SP就又破200天线。相反，如果股市下周上涨，VIX又回到12的低位，跌不动。
上周五是最重要的一天。重要的不是数据本身，或者是否九月升息。重要的是市场的反应。这事放在一年前，同样的数据，市场又无理地涨上去了。周五能救多方的 数据是180到220K区间，是中性略利多。实际出来的就在那个区间。国债收盘时升高，利率下降。这不是预期联储延迟升息，而是在走避险。美元对欧元升， 对日元降。最近有人怀疑美元多头price in 好就业数据和早升息，在数据发布后将面临反扑。这个情形没发生，倒是黄金的空头退了半步。石油价钱没有从这个报告捞到好处，跌下44块。因为好的就业数据 可以抬高石油，暗示经济需求好；坏的就业数据也可以抬高油价，因为美元走弱、油价相对升高。周五油价的走法，暗示后面还有新低。我其实很关心油价的反弹， 因为它短期超卖，如果剧烈反弹能支撑股市。周五的消息会对周边股市有影响。从2013年5月本南克首次发言QE tapering以来，我们看到周边股市对美国货币政策极度敏感。周五的就业报告，可以看作周边经济体要正式面对九月升息的现实。“丑媳妇见公婆”，抱侥 幸心理、得过且过，它们再也混不过去了。因此周一盘前看它们是否反应，尤其汇率。总之，周五市场的局面反应了美国股市主流人气偏弱，有把消息往利空解读的 倾向（即忽视利多，夸大利空）。这个倾向和过去两年慢牛市的心态相反，十二少看了暗自高兴。
美国的两场战争暗示股市动荡
美国在经济领域面临两场战争。其一，应对中国为首的挑战货币霸主，是美国卫冕对付中国和欧盟的以一敌二。其二，石油垄断反垄断战，和沙特、俄国、中国（购 买方有较大的定价权）等死磕，是美国一虎斗群狼。前者如果按着规矩来，事态的渐变有利中国，美国的货币霸权将会被逐渐削弱。因此美国有玩阴的、乱中取胜的 动机。中国政府最近处理本国股市手法显得稚嫩，更给外界露出破绽。我预计以后金融领域的斗法会愈演愈烈，环球股市坐过山车。
下周观察
看油价是否再探新低。NAS周五逼近5000但没有破，看下周再次攻打祝家庄。看那个1％单日下跌确立一轮回调。看周边股市是否对上周五的就业报告发酵，严重者有小国的货币吃紧。
以下是“冷山”的歌词。
https://www.youtube.com/watch?v=wU7MEtAYSkA?
Well I recall his parting words
Must I accept his fate
Or take myself far from this place
I thought I heard a black bell toll
A little bird did sing
Man has no choice
When he wants every thing
We'll rise above the scarlet tide
That trickles down through the mountain
And separates the widow from the bride
Man goes beyond his own decision
Gets caught up in the mechanism
Of swindlers who act like kings
And brokers who break everything
The dark of night was swiftly fading
Close to the dawn of day
Why would I want him just to lose him again
We'll rise above the scarlet tide
That trickles down through the mountain
And separates the widow from the bride
