今天卖了一些股票。CRWV 卖掉一半，NBIS 卖掉八分之一。不是看空，CRWV 的 backlog 已经堆到一千亿以上，论点一点没变。卖的理由只有一个：补现金。
但这篇不是想讲卖。回到七月三十号那一天。
那天是这一轮的最低点，是被动去杠杆砸出来的坑。我等了很久的价格全部出现了：
NBIS 在 148 和 152 分两笔买回。
IREN 在 29.9、30、31 连着加了三笔。
CRWV 在 65加了一笔。
MRVL 在 160 加了一笔。
价格全都是梦寐以求的，判断上没有任何犹豫。然后我打开账户，发现自己只能加一点点。
不是不敢加，是没钱加。现金已经贴着我给自己设的底线，再往下就破线了。于是那天我总共只加了少量的股票。
两个星期之后：NBIS 从 148 到 260，CRWV 从 65 到 111，IREN 从 30 到 44，MRVL 从 160 到 226。三成半到八成，全部兑现在两周之内。我判断对了，等到了，也买了，但只赚到了一个零头。
这件事逼我重新想一个问题：现金到底是什么。
我以前一直把现金当保险。市场跌的时候它让我不至于被迫卖出，让我睡得着觉。这个作用是真的，去年到今年我没上过杠杆（除了一些leap和卖的put以外），最难的几天里也从来没有被强平过，这是我能扛住的根本原因。
但七月三十号告诉我，保险只是现金的一半功能。另一半是子弹。
一个人一年里真正看得懂的机会没几次。你花大量时间研究，等到那天终于来了，判断也对了，结果发现枪里没多少子弹了。这种损失不会出现在任何一张对账单上，因为它不是亏损，它只是没有发生的收益。但它其实比亏损更贵。
所以我把现金的目标提高了，从原来的比例提到一个区间，大概是总仓位的一到两成。市场贵的时候往上端走，便宜的时候往下端用。这几天我在陆续卖，卖的都是事先定过价位的仓位，不是因为我看空。
不过这里有一个更难堪的部分，我想一起写下来。
我在底部弹药见底，并不是因为池子太小。是因为在到底之前，我就把子弹打光了。七月那一波跌下来的过程中，我太情绪化，加得太快，也太重。每一次我都觉得已经够便宜了，每一次都还有更便宜的。等真正的底出现的时候，我已经没有多少余量了。
如果只是把池子放大四倍，节奏不变，结果是一模一样的：还是在最低点附近接近空仓，只不过路上的浮亏大了好几倍。
所以光「多留现金」这一条是不够的，它甚至有点像一个让人安心的假动作。真正要配套的是投放的节奏。
我需要注意：
第一，池子。现金保持在总仓位的一到两成，这是硬约束，不因为行情好就往下破。
第二，节奏。回撤到什么幅度投第一笔，什么幅度投第二笔，第三笔，每一档的金额事先写死。没到线就不动，哪怕那天所有人都在说抄底。
我在卖出这一端已经把每个仓位的价位都写下来了，到了就走。但买入这一端一直是凭感觉的，看到跌得多了就加。同一个人，在两个方向上用了两套完全不同的标准，这本身就是问题。
真正的纪律不是在恐慌的时候忍住不卖。那个我已经做到了，七月最难的几天我一股没动。
真正的纪律是在恐慌的时候，按照三个月前定好的金额买，一分不多，一分不少。这个我还没做到。
黄金坑来了，弹药没有了
BrightLine (2026-08-12 19:14:42) 评论 (5)今天卖了一些股票。CRWV 卖掉一半，NBIS 卖掉八分之一。不是看空，CRWV 的 backlog 已经堆到一千亿以上，论点一点没变。卖的理由只有一个：补现金。
但这篇不是想讲卖。回到七月三十号那一天。
那天是这一轮的最低点，是被动去杠杆砸出来的坑。我等了很久的价格全部出现了：
NBIS 在 148 和 152 分两笔买回。
IREN 在 29.9、30、31 连着加了三笔。
CRWV 在 65加了一笔。
MRVL 在 160 加了一笔。
价格全都是梦寐以求的，判断上没有任何犹豫。然后我打开账户，发现自己只能加一点点。
不是不敢加，是没钱加。现金已经贴着我给自己设的底线，再往下就破线了。于是那天我总共只加了少量的股票。
两个星期之后：NBIS 从 148 到 260，CRWV 从 65 到 111，IREN 从 30 到 44，MRVL 从 160 到 226。三成半到八成，全部兑现在两周之内。我判断对了，等到了，也买了，但只赚到了一个零头。
这件事逼我重新想一个问题：现金到底是什么。
我以前一直把现金当保险。市场跌的时候它让我不至于被迫卖出，让我睡得着觉。这个作用是真的，去年到今年我没上过杠杆（除了一些leap和卖的put以外），最难的几天里也从来没有被强平过，这是我能扛住的根本原因。
但七月三十号告诉我，保险只是现金的一半功能。另一半是子弹。
一个人一年里真正看得懂的机会没几次。你花大量时间研究，等到那天终于来了，判断也对了，结果发现枪里没多少子弹了。这种损失不会出现在任何一张对账单上，因为它不是亏损，它只是没有发生的收益。但它其实比亏损更贵。
所以我把现金的目标提高了，从原来的比例提到一个区间，大概是总仓位的一到两成。市场贵的时候往上端走，便宜的时候往下端用。这几天我在陆续卖，卖的都是事先定过价位的仓位，不是因为我看空。
不过这里有一个更难堪的部分，我想一起写下来。
我在底部弹药见底，并不是因为池子太小。是因为在到底之前，我就把子弹打光了。七月那一波跌下来的过程中，我太情绪化，加得太快，也太重。每一次我都觉得已经够便宜了，每一次都还有更便宜的。等真正的底出现的时候，我已经没有多少余量了。
如果只是把池子放大四倍，节奏不变，结果是一模一样的：还是在最低点附近接近空仓，只不过路上的浮亏大了好几倍。
所以光「多留现金」这一条是不够的，它甚至有点像一个让人安心的假动作。真正要配套的是投放的节奏。
我需要注意：
第一，池子。现金保持在总仓位的一到两成，这是硬约束，不因为行情好就往下破。
第二，节奏。回撤到什么幅度投第一笔，什么幅度投第二笔，第三笔，每一档的金额事先写死。没到线就不动，哪怕那天所有人都在说抄底。
我在卖出这一端已经把每个仓位的价位都写下来了，到了就走。但买入这一端一直是凭感觉的，看到跌得多了就加。同一个人，在两个方向上用了两套完全不同的标准，这本身就是问题。
真正的纪律不是在恐慌的时候忍住不卖。那个我已经做到了，七月最难的几天我一股没动。
真正的纪律是在恐慌的时候，按照三个月前定好的金额买，一分不多，一分不少。这个我还没做到。