交流的好处在于促进信息的流通，可以学习新的知识和帮助我纠正错误的观念。
有同学说美元远没有超发，因为货币供应量远小于实体财富，市场存在这巨大的空间接纳增发的货币。美元不仅没有增发，相反发行的远远不够。大概是这么个意思吧。
先纠正一个小小的错误，估计是笔误。美国国土面积大概是2.5 billion英亩，按每英亩3000美元的价格计算，总值7500billion美元，就是7.5T，而不是7500T。
这个同学是这么计算的，目前M2的数量大概是17T，（你知道美国计算M2是不包括超过十万美金的存款的吧？如果算的话会远大于这个数），而美国的实体财富仅算上房产总值的33T，SP500的10T，土地价值的7500T，实际应该是7.5T，就远远超过货币发行量。其实真加起来也没有数量级的差别，大概是20T的货币存量对50T上下的“实体财富”。
把房地产价值算作实体财富我可以接受，但房地产价格本身已经受到货币供应的影响。我有个问题，现在中国的房地产价格高企不下，总值超过60T，那是不是可以说中国人民持有60T的“实体财富”呢？
鸡地皮并不包括股票交易，所以我认为股票市场的价值不是实体财富。亚马逊现在市值1T上下，你能说亚马逊的股东拥有1T的实体财富吗？
用土地背书货币，想法很有创意。但问题来了，以前美元是金本位，当美元持有者想卖出美元的时候联储要拿出足赤的黄金来买回。现在如果中国说我不想继续持有美元了，我想来上它1T的美国领土，可能吗？如果发币方不能用为其背书的土地赎回货币，我认为土地价值就没有意义。
联储量化宽松以后没有引起通胀的原因很多。一方面美元是国际货币流向全球市场，部分通胀被输出了，一茬儿一茬儿地收割海外韭菜。另一方面是虽然货币增发了，但是银行的借贷意愿很低，热衷于投机市场导致资金没有流向实体经济领域以达到真正振兴经济的初衷，毕竟联储不能强迫银行把钱贷给真正需要的人。此外由于经济没有实质增长，消费者的购买欲望不高，宁愿持币或者进行“投资”而不是消费。这一切恰恰说明量化宽松政策的失败。当然也有其他一些积极因素导致通胀保持在比较低的水平，比如一些国际大宗商品，比如原油，价格下跌，技术进步对供应链的正面影响，科技的发展带来的生产成本的降低，等等。
有同学说我不管这些，费雪公式就是这么告诉我的。公式对错我没资格指手画脚，大家都用说明有它的道理。但我的理解是费雪公式注重实体经济，跟鸡地皮挂钩。货币增发了但价格没有上升，说明速度降低了。注意这里的速度是货币在实体经济领域里的流通速度，速度降低说明货币没有流向实体经济。那钱去哪儿了呢？钱流进了虚拟市场，比如股市。如果把股市房市考虑进去，实际上已经通胀了。
从理论上讲货币永远不会增发是说的通的，如果可以产生无限的货币需求。比如说如果大家都相信一颗郁金香价值1T是完全合理的并且价格会永远上涨，那我们就可以无限地供应货币以满足这个市场。
我说过我不是科班，都是自己瞎琢磨的，肯定会漏洞百出，真心希望批判指正。
