"全世界都借钱投资，所有人都赔钱"

世界最大对冲基金桥水创始人瑞·达利欧，周一在YouTube平台发表视频评论硅谷银行危机。他指出，目前的经济形势非常特殊，金融部门的资产端和负债端之间普遍存在价值错配。



达利欧解释说：“银行和保险公司以一定的利率借钱，进行股票和债券等投资，但这些投资与融资成本相比无法提供足够的收益。结果每个人都在亏钱。”

而且，这不仅仅是美国的状况，而是“全球经济体系中普遍存在的情况”。

他表示：“全球都在做多，投资者加了杠杆，借钱持有这些头寸，因为他们相信这些资产能够升值。”

而这让美联储陷入了一项极为艰难的境地：

“你很难制定一个足够高的利率，扣除通胀后还能提供实际回报，足以支付投资者持有资产的成本，同时防止高利率伤害借款人。”

达利欧指出，硅谷银行危机，本质上是由一种不平衡导致的：

“美国政府层面存在一种供需失衡，政府用巨额赤字来应对这种局面，这意味着发行更多债券。要想让投资者买下这些债券，那这些债券需要提供足够高的实际回报；否则，投资者可能会卖掉手中的债券，来偿还自己的债务。”

这种情况造成了美国国债贬值，持有美债的银行，如硅谷银行，则面临流动性危机。

他补充说，许多实体如果按市值计价所持债券，实际已经陷入了财务困难。

早在2018年，达利欧就曾警告过，美联储维持低利率，让许多机构“借钱买股票，市场因此上涨。”而大部分投资者都沉浸在眼下赚钱的欢喜中，没想过要保护自己，所以下一场熊市将会非常痛苦。

他认为：“你必须在不给投资组合添加太多beta的情况下创造差异化，由此才能区分出谁能够赚取alpha，谁不能。”