特朗普错失贸易战良机 人民币汇率“保7”无虞(图)

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  自5月初美国总统特朗普(Donald Trump)威胁对中国商品加征关税以来,中美贸易战呈现愈演愈烈之势。受此影响,人民币汇率大跌。北京时间5月15日,人民币兑美元中间价调贬284个基点,报6.8649,创2018年12月27日以来新低。人民币会不会破7再次引发市场关注。

人民币暴跌 中国央行或已出手干预

5月14日,人民币兑美元收盘价同样创下年内新低。在岸人民币兑美元以6.8760开盘后,震荡走低,最终收盘于6.8854,创下2018年12月25人以来新低。

离岸人民币波动幅度更大,5月12日,离岸人民币兑美元盘中从6.84跌至6.91,振幅超过700个基点,5月14日一度升收复6.89关口,随后跌幅再次扩大至6.91,最终报收6.9045,截至5月15日发稿时,离岸人民币兑美元在6.90至6.91关口间反复震荡。

为稳定汇率,5月15日,中国央行发布消息称,在香港成功发行两期人民币央行票据,其中3个月期和1年期央行票据各100亿元人民币(1元人民币约合0.145美元)。中国央行此举意在回收离岸人民币流动性,提高离岸市场利率,抬高做空人民币的成本,从而达到稳定汇率的目的。

中美贸易摩擦再次升级以来,在8个交易日内人民币贬值幅度近2%,离岸、在岸人民币跌幅基本已经将2019年以来升值幅度抵消。结合2018年末人民币汇率走势可以发现,当中美贸易谈判进展顺利,贸易摩擦缓和时,人民币会在大幅升值后维持相对稳定,而贸易谈判进展缓慢或趋于停滞时,人民币则会快速贬值。

通过一定幅度的人民币贬值,降低中国出口的商品价格,从而使其在国际市场上更具竞争力,这也可以在一定程度上抵消美国加征关税带来的影响。而本轮人民币暴跌是否是由于中国央行刻意引导?中国外汇储备和央行外汇占款,往往被市场观察中国央行干预汇市的参考。

2019年5月7日,中国国家外汇管理局公布数据显示,截至今年4月末,中国外汇储备规模为30,950亿美元,环比下降38亿美元,降幅为0.1%。中国外管局新闻发言人给出的解释是,国际金融市场上,美元指数略升0.2%,全球债券指数基本持平,汇率折算和资产价格变化等因素综合作用,导致中国外汇储备规模略有下降。

5月14日更新的中国央行资产负债表显示,外汇占款已经连续9个月下降。中国光大银行宏观市场部分析师周茂华认为,理论上讲,中国外汇储备很大比例是美债,央行动用美元干预汇率就需要抛售外汇储备中的美债,这样就会造成外汇储备减少;而对于外汇占款而言,尽管外汇占款已经连续9个月下降,但这个跌幅其实很小,另一方面,外汇占款由外商直接投资(FDI)、经常账户盈余和国际短期资本流入构成,影响变量较多,因此,用外汇占款变化观察央行是否干预汇率的方法并不准确,也不严谨。

内外形势突变 特朗普关税大棒已失良机

很显然,特朗普政府对中国商品加征关税,是影响本轮人民币暴跌的重要短期因素,这与2018年人民币暴跌一度逼近7整数关口原因相同。但对比人民币面临的内外部形势,已经与2018年发生了根本性变化。

2018年,美联储步伐不停,年内先后4次加息,带动美元走强,美元指数从2018年初最低点88点上方上涨至97点上方,并一度逼近98关口,涨幅超过10%。强势的美元也导致人民币吸引力降低,中国境内资本流出压力加大,这自然给人民币带来贬值压力。再加上2018年下半年,中国国内宏观经济疲软,中共中央政治局会议承认宏观经济下行压力加大,GDP增速回落致历史低位,中美贸易摩擦不断加剧的情况下,人民币汇率面临的局面可谓内忧外患双困境,造成离岸在岸人民币均逼近7整数关口。

2019年一季度,中国经济运行开局良好,实际GDP增速与2018年四季度持平,处于宏观调控目标6%至6.5%上方,超出市场预期。货币宽松政策和减税降费财政政策同时发力。经济基本面企稳有助于人民币汇率稳定。

外部环境方面,美国经济总体表现稳健,4月非农数据大超预期,3.6%的失业率也跌至1969年以来最低水平,同时经济增速势头不减,一季度经济增长维持在3.2%。但强劲的经济增长和史上最低的失业率水平意味着企业必须付出更高的成本雇佣员工才能维持生产经营活动,这也加剧了市场对于通胀上行的担忧。也正是出于对美国未来经济状况的担忧,美联储在经历了去年的加息周期后货币政策逐渐收紧,目前已经结束加息周期。

2018年,特朗普多次炮轰美联储加息破坏美国经济增长的大好局面,并将美联储结束加息周期视作自己的胜利。但他显然并不满足于此,5月14日,特朗普在推特(Twitter)上呼吁美联储降息,以推动美国经济更快地增长。

但堪萨斯城联储主席乔治(Esther George)则旗帜鲜明地反对降息,并警告称降息可能带来资产价格泡沫并最终导致经济下滑。

从通胀数据看,美国商务部发布的最新通胀指标显示,2019年2月和3月的美国个人消费支出物价指数同比增幅为1.7%和1.6%,均未达到美联储2%的通胀目标,但就连美联储前主席格林斯潘(Alan Greenspan)都担忧,统计数据可能存在偏差,因为目前的通胀数据忽略了技术成本下降对价格的影响,因此美国实际通胀可能会比目前公布的数据要高。

从市场对于美国经济下滑的担忧,到美联储保持观望一意孤行的货币政策,似乎都在同特朗普作对。美联储货币政策结束加息,强美元的内部逻辑开始瓦解,中国显然有更多政策空间应对美国的关税大棒。伴随着美国越来越临近的选举季,特朗普恐怕更加担心中美贸易谈判节外生枝,一旦贸易战造成美国经济下滑,支持特朗普连任的根基恐怕都会动摇。

对于人民币汇率而言,市场总是容易陷入单边、线性的思维,即认为好的会一直好下去,坏的会永远差下去,应该认识到,中美经贸关系仍然存在较大的不确定性,不排人民币汇率破7对市场信心产生的不利影响。一旦人民币兑美元汇率面临较大的贬值压力,预计中国央行将会通过保持严格的资本流出管制、加大逆周期因子调控力度等方式来实现短期内汇率的基本稳定。

中国官媒连续发声:人民币汇率不会大幅贬值

当前复杂的国际环境让人民币汇率走势较为震荡,分析认为,人民币汇率不具备大幅贬值的基础。

北京时间5月16日,人民币中间价报6.8688,下调39点,上一交易日中间价报6.8649,在岸人民币上一交易日收报6.8736。

5月15日早间,人民币兑美元中间价下调284点,报6.8649,为去年年底以来新低。市场方面,在岸人民币于5月14日一度跌破6.88,离岸人民币更是跌破6.91关口。

近日来,人民币连续下跌,对此,中国官媒新华社主管媒体《经济参考报》发布头版评论指出,人民币汇率不具备大幅贬值的基础。经济基本面、外汇市场供求关系以及货币当局稳汇率的态度等多因素,将支持人民币汇率在合理均衡水平上保持基本稳定。

在《经济参考报》发布文章之前,中国央行主管媒体《金融时报》发布题为《人民币汇率不会出现持续大幅贬值》的文章指出,监管部门此前多次强调,不会搞竞争性贬值,不会将人民币汇率作为工具来应对贸易争端等外部的扰动。

多维新闻网在《特朗普错失贸易战良机 人民币汇率保7无虞 》一文中指出,对于人民币汇率而言,市场总是容易陷入单边、线性的思维,即认为好的会一直好下去,坏的会永远差下去,应该认识到,中美经贸关系仍然存在较大的不确定性,不排人民币汇率破7对市场信心产生的不利影响。一旦人民币兑美元汇率面临较大的贬值压力,预计中国央行将会通过保持严格的资本流出管制、加大逆周期因子调控力度等方式来实现短期内汇率的基本稳定。

中国平安证券首席经济学家张明认为,导致短期内人民币兑美元汇率面临贬值压力的主要原因,一是中美双边长期利差存在再度缩小的可能性;二是贸易摩擦加剧了人民币贬值预期。不过,张明认为,即使短期内人民币兑美元将会承压,但2019年人民币兑美元汇率破7的概率依然很低。人民币兑美元汇率可能呈现先小幅贬值后趋于稳定的局面,大致的波动范围或在6.6-7.0左右。
 


sshu2000 发表评论于
先贬值45%后再开始谈,一步到位
我爱宝岛台湾 发表评论于
别一味注意美元强势而大量增持美元,一旦美国人借机反转强势美元抛售美元,受伤的是那些整天议论破7的人群。
yefenghaiyun 发表评论于
To_Me 发表评论于 2019-05-16 05:03:00
又开始操控利率了, 呵呵
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Why not? to be mercy?
hchalz 发表评论于
commonsense2 发表评论于 2019-05-16 06:36:55
大家拿的国际友人 hchalz,别名登鸡哥。狗嘴里吐不出象牙,没有别的本事,只好靠粗口,生殖器抓人眼球,也怪可怜的。这是病,要赶紧治。

还有,美国的事就不烦登鸡哥操心了,小土豆就要把大家拿变成木木国家了,enjoy!


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看看热闹而已,欣赏一下你们的狗嘴怎么吐出象牙。
haagendaze 发表评论于
人民币保卫战撑不撑得住,边走边看
路边的蒲公英 发表评论于
shennian 你为什么用至少 4 个马甲来回换?是心虚还是虚张声势?练功可以改善。
世界之央 发表评论于
安心了!
人民币汇率仍然运行在合理区间,贸易战期间应该不会破7!
本人估计贸易战结束就不好说了,因为这是很奏效的回马枪呀。中国要是来这么一下子,特朗普的竞选就大打折扣了。美国民主党就会跳出来说:这是贸易战遗留的恶果等等。。。

用“外汇占款”的增减来决定央妈是否干预了汇率是不精确的,也是无知的表现。因为影响“外汇占款”的因素太多了,任何外企都有可能影响到“外汇占款”。。。
commonsense2 发表评论于
大家拿的国际友人 hchalz,别名登鸡哥。狗嘴里吐不出象牙,没有别的本事,只好靠粗口,生殖器抓人眼球,也怪可怜的。这是病,要赶紧治。

还有,美国的事就不烦登鸡哥操心了,小土豆就要把大家拿变成木木国家了,enjoy!
土拨鼠拨土 发表评论于
hchalz, 看来你是承认你是黄皮左棍了
土拨鼠拨土 发表评论于
行云流水一心间 发表评论于 2019-05-16 05:59:27

左棍误国,不是盖的,但无论如何,民主机制的可贵之处,就是自身调节。左过的就右,右过了就左。而马列Gong党的优势,就是一条路走到黑,拖下水的都是刀把子枪杆子底下营生的普罗大众。这回,习胖恢复伟大光荣的帝制、重回盛世大国的封建,就是这种优势的集中体现,一条路走到黑吧,千年一出的共产掘墓人


中国历史几千年,你还是好好学习一下什么可变什么不可变。
民主机制的可调节性在人口结构改变到一定程度时就不可逆转了。
hchalz 发表评论于
清如许1 发表评论于 2019-05-16 05:34:00
hchalz, 你一天到晚骂华人黄皮,我只想问一句,你爹妈是黄皮的吗?

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黄皮川粉,不是事实,是骂人?

那你是白皮川粉?
cowwoman 发表评论于
汇率到8.75合适。中国持续出口强劲。
cowwoman 发表评论于
该跌25%,蘑菇头知道中共的厉害。水来土屯。
行云流水一心间 发表评论于




左棍误国,不是盖的,但无论如何,民主机制的可贵之处,就是自身调节。左过的就右,右过了就左。而马列Gong党的优势,就是一条路走到黑,拖下水的都是刀把子枪杆子底下营生的普罗大众。这回,习胖恢复伟大光荣的帝制、重回盛世大国的封建,就是这种优势的集中体现,一条路走到黑吧,千年一出的共产掘墓人




栾世清 发表评论于
问问川普现在科技这么发达,地球人不都应该有好生活吗?怎样能使地球人(基本)都有好生活?作为地球最富裕国家的总统,他不应使美国更有利于地球?

美国的根本问题是社会分配不合理。川普发动贸易战如果是为了解决经济问题就是“缘木求鱼”。
清如许1 发表评论于
hchalz, 你一天到晚骂华人黄皮,我只想问一句,你爹妈是黄皮的吗?
smart321 发表评论于
人民币是政府控制的,没有市场意义
hchalz 发表评论于
roliepolieolie 发表评论于 2019-05-16 05:00:00
一个独裁专制的中国是海外华人的最大负资产。我们自己都不愿生活在那里,难道会希望那些坑蒙拐骗的行为扩散到现在的居住国?

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看来这是个黄皮假川粉。

将来trump帝国是指望不上这个家伙的。

人家铁粉早就说了,绝对不会跟trump hang out,知道trump极度人渣,喝个啤酒都能骗倒一个酒吧的人。

但美国的未来需要的就是人渣,所以必须要誓死效忠伟大领袖trump。
To_Me 发表评论于
又开始操控利率了, 呵呵


roliepolieolie 发表评论于
一个独裁专制的中国是海外华人的最大负资产。我们自己都不愿生活在那里,难道会希望那些坑蒙拐骗的行为扩散到现在的居住国?
jialiseng 发表评论于
今天汇率6.88,我以为到了6.7呢
hchalz 发表评论于
60MPH 发表评论于 2019-05-16 04:26:10
我就奇怪了,文学城一些烂人张口闭口黄川粉,三句话不离下三路,怎么就没人删帖呢??
可是一般人说个敏感词一转眼就被河蟹了

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没说错啥啊?

要不是trump享尽艳福,川粉们能心服口服,誓死效忠吗?

跟trump共妻过那个porn star的,还少吗?风暴姑娘听说生意非常不错。想跟伟大领袖共妻的川粉们,只有更多吧?,
60MPH 发表评论于
我就奇怪了,文学城一些烂人张口闭口黄川粉,三句话不离下三路,怎么就没人删帖呢??
可是一般人说个敏感词一转眼就被河蟹了
渔夫木匠 发表评论于
一个专制独裁的国家要做世界老大了对海外华人有利?Are you sure about that? 到底谁的智商有问题?你老哥再慢慢想想?
hchalz 发表评论于
慢慢想想 发表评论于 2019-05-16 03:15:08
我不明白为什么黄川粉那么见不得中国发展?中国发展的好,怎么都是对我们海外华人有利啊!这种谁胜谁输的心态本身就站不住脚,双输。川普这种蠢人成事不足败事有余。美国需要财富的平衡政策,另外需要新的规划去发展自己的国家,和中国去争,就是一帮智力境界低下人的才想出来的主意。

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别看不起黄川粉。

白皮川粉们更狠,恨不得把老婆给伟大领袖睡了,只要能哄他老人家开心。
慢慢想想 发表评论于
我不明白为什么黄川粉那么见不得中国发展?中国发展的好,怎么都是对我们海外华人有利啊!这种谁胜谁输的心态本身就站不住脚,双输。川普这种蠢人成事不足败事有余。美国需要财富的平衡政策,另外需要新的规划去发展自己的国家,和中国去争,就是一帮智力境界低下人的才想出来的主意。
丧乱 发表评论于
一群外国老头说中国坏话,说了半天都是闭门造车,不能切中肯絮还骂骂咧咧,甚是可笑。
枫桥老道 发表评论于
这两个大国肯定有个造假很厉害,增长6%和3.5%, 6%增长要保失业,增长3.5%的到处请不到人失业率很低。外国网民有的说“新中国决不会作假的, 负责任的大国决不会骗人的”
Sam大树 发表评论于
老蠢造假比中共厉害。

名义上美国经济增长速度超过3%, 把老蠢造假因素去掉之后会是多少?

他整天要求降息,所以一定是负增长。
worley 发表评论于
中共独裁者这么恨川普,说明川普干得好。
中共一边每年从美国赚4000亿美金外汇,一边跟美国对抗。中共真是搬起石头砸自己的脚啊。
shennian 发表评论于
想起前几年它要GDP保8,结果7都没保住,现在官方宣布的只有6点几,但真实情况,美国普遍认为还不到3.5%。形势比人强,2014去年人民币兑美元大涨时,党媒曾洋洋得意地说人民币将进入“5时代”,是非成败转头空。人民币的未来不是破7还是破10的问题,也不是贬值还是升值的问题,而是崩溃!因为中共即将解体,皮之不存,毛将焉附?那些还在执着于人民币到底将走强还是走弱的人,是小事聪明大事糊涂,只见局部,不知整个形势是中共大限将至。请抓紧时间快快行动,做出正确选择吧!这关系到你和家人的未来!
自由的射手 发表评论于
多维喝多了。
jmszuo 发表评论于
多维应该同环球日报(人民日报)是同一批人吧?
乱打乒乓胡下棋 发表评论于
多维明显成环球时报海外版了
Deepspace_01 发表评论于
美国加税是大棒,为了让人民币贬值? 恰恰相反,美国最怕人民币贬值。人民币贬值,加税调节贸易平衡的作用就大大降低了。这多维越来越瞎掰了。