第四节 关注热门板块

  1.奥运板块

  数据显示,奥运对全国GDP增长贡献30.3~0.5个百分点;奥运对北京GDP增长贡献2个百分点。北京奥运对中国经济的影响兼具短期与长期、显性与隐性作用,奥运举办当年的显性推动达到高峰,其后将通过改善经济增长变量而间接发挥持续推动力。

  与历届奥运会相比,北京奥运对于中国有着特殊的意义:第一,直接投资规模远超往届,2800亿元创奥运投资之最,对经济的直接推动效应显著;第二,北京奥运将成为若干新兴产业启动的契机,3G、数字电视都将借助北京奥运的举办出现大规模发展;第三,奥运举办恰逢中国经济结构调整的重要时期,处于投资驱动向消费驱动的转型期,奥运会的举办可以大大提振消费者信心与增长期望,促进经济结构更快更好地转型。

  总体而言,我们认为,北京奥运会对中国的意义不仅表现为直接推动经济增长,更突出地体现在间接效应上,经济影响与政治影响并重,短期利益与长期利益交织。尽管长期间接推动更为持续和深远,但短期效应更为显著,也更易把握。

  由于奥运牵涉到经济的各个层面,受益公司比较多,但受惠程度不尽相同,综合奥运经济发展的一般规律与北京奥运的中国特性,我们对北京奥运的投资策略为:紧紧抓住区域与行业这两大维度,牢牢把握脉冲刺激、品牌跃升、新兴产业推动、要素质量提升四大主题,对奥运受益板块进行甄别,挑选出具有较高投资价值的公司。

  (1)两大维度:区域与行业。

  区域:北京板块是奥运经济的直接受益板块,可以垂直分享奥运经济的效应。2800亿元的投资分布在交通基础设施、场馆、环保以及信息通信等方面,北京近10年GDP的年增长率平均为10%,奥运大规模建设可在此基础上每年再增加2至4个百分点,并创造30万个新的就业机会。

  行业:充分把握奥运会的峰聚效应,关注奥运受益的典型性行业,主要包括旅游、交通运输、商业零售等行业。

  (2)四大主题。

  具体选择北京奥运个股可从四大主题中寻找:脉冲刺激、品牌跃升、新兴产业推动、要素质量提升四个方面。

  [1]脉冲刺激:奥运经济是注意力经济,注意力资源的积聚而给相关公司带来脉冲式加速发展机会。受益公司主要集中在商业、旅游、交通运输以及传媒领域。

  [2]品牌跃升:对于奥运赞助商来说,奥运赞助资格将能有力地提升品牌知名度,并且公司品牌均能在其现有基础上产生重要跃升,对国内名牌冲击世界名牌,小行业名牌拓展到大行业都具有重要的借力作用。

  合作类别公司名称

  国际奥委会全球合作伙伴可口可乐、源讯、通用电气、柯达、联想、宏利、麦当劳、欧米茄、松下、三星、威士北京2008合作伙伴中国银行、中国网通、中石化、中石油、中移动、大众汽车、阿迪达斯、强生中国、中国国航、中国人保、中家电网北京奥运赞助商青岛啤酒、燕京啤酒、伊利股份、华帝股份、青岛海尔特许产品经营商东方金钰、孚日股份、海欣股份、第一铅笔新兴产业推动:北京奥运举办的一个重要理念是“科技奥运”,北京奥运将成为奥运历史上科技含量较高的一届,主要表现在3G和数字电视的规模应用。3G是中国政府的承诺,目前TD-SCDMA网络建设也在奥运举办城市展开建设,数字电视平移也有进一步加快的趋势,北京奥运将为该两项产业提供良好的平台。此外,随着奥运体育竞技的流行,体育产业也将成为中国居民消费升级中的新兴选择。

  行业重点公司

  传媒北京巴士、华闻华媒、哥华有线、中视传媒

  3G中兴通讯、亿阳信通、华胜天成、波导股份、夏新电子体育中体产业、信隆实业要素质量提升:主要是北京区域内公司,北京极有可能因奥运会的成功举办而迅速成长为国际化一流大都市,城市功能的丰富与完善的基础设施将给本地公司的发展创造良好的外部环境。

  2.地产板块

  2007年以来,地产板块市值上涨70%,低价股、三线股的股价直逼蓝筹优质股,凸显后者的相对投资价值。

  具体来说,房地产行业前10家公司,利润贡献68%,但所占市值比例,已经从年初的50%下降到目前的37%;其余公司仅贡献利润32%,市值已经从50%提高到63%。后者的高风险,凸显前者安全边际的宝贵。

  (1)业绩和汇率是股价上升动力。

  2006年至今,调控虽不断,但行业层面上涨依旧。高位运行风险虽大,但尚未出现销售及价格的任何重大负面变化。而最近的一些数据显示,不少地区的房地产市场有重新转暖的迹象。

  人民币升值对地产市场的影响,目前主要在一线城市的高端物业。但对股票市场的影响,却全面而剧烈。2006年至今,人民币汇率不断创新高,构成股价上涨的重要驱动因素。

  (2)价值投资首选:投资性地产。

  投资性地产板块在市场上是少有的,从多角度测算,是有绝对投资价值的品种。

  开发型地产:蓝筹股具较高安全边际。

  开发型地产板块中,前10家公司利润贡献,占板块总利润规模的68%,其余80余家上市开发公司,贡献利润约32%。市值方面:1月份,前10家优质公司对应的市值约2000亿元,占开发地产板块约50%份额。而到了5月份,10家优质公司对应的市值,增长30%至2600亿元,份额降低到37%。而其余80余家公司,市值从2100亿元上升至4400亿元,上涨110%,占63%的份额。

  低价股、垃圾股过度炒作,市值快速提升,令重组概率大大降低。地产IPO的放开,也令壳资源的价值趋于降低,令垃圾股较难咸鱼翻身。而从目前股价来看,可能重组的公司,也已经相当程度地透支了未来。无论从企业价值,还是股价绝对涨幅来看,业绩优良的蓝筹股,普遍具有相对较高的安全边际。

  
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