股市新高，老头再聊和股票有关的风险问题。前面老头说，逆回购对股市短期是好消息，这个观点仍然不变，就是说如果逆回购继续新高，说明市面上流动基金太多，无处投资，股市不会有太大问题。

今天我们看看这个逆回购对fed balance的影响，以及未来的潜在威胁。下面的图是从油管上的截图，主要说明fed balance组成的最新变化。

从上图大概可以说以下几点：

1）逆回购把fed的bills买走了，所以短期债券换手的压力骤减，这是好事，说明短期利率不会突然增高- 或许是fed想要的结果，就是短期不能加息；

2）因为印钱的缘故，fed balance上的中期（notes）和长期债券（bonds）越来越多，说明未来需要支付的利息所占比例越来越多，同时未来需要换手的债券也越来越多；

3）Fed balance上的利息理论上可以通过印钱来偿还，但是印钱最终导致通胀，通胀导致利率升高，利率升高导致利息所占预算的增加，这个恶性循环关系始终是存在的。

所以，总的来说，因为印钱的结果，到处都充斥着现金，股市大概率短期无恙，长期的慢性病大家都知道，区别是不知道什么时候发作。

趁着新高，兴奋一会儿也可以理解，希望不要有太多的晒账号。