本轮rally气势如虹、新高不断。同时也看到其时程接近极致。从去年10月上中旬以来，再也没有出现单日下跌1%。下图参考Urban Carmel，无单日1%的最长纪录出现于九十年代中期，大约112天。从去年十月到现在逼近100个交易日。由于下周季度OE到期，加上美联储开会，本周有震荡的动机。从利多看待，如果下周联储想引发市场上涨，本周需要回拉、腾空间。

从微观看，VXX昨天在大盘下跌时继续走低。今早到17.1一带，比最低点高不到3%。这里VXX继续走低空间很少，也就是说给大盘下跌布局。二月初大盘中跌时，VXX最高逼近19.按照那个水平，本轮下跌有2%到3%的幅度。用VXX而不是VIX，因为后者过周末时总是跳一下。

市场SP从总统选举2100左右涨到最高2400，这个14％的涨幅预支了川普政府减税、刺激开支的利好。川普上任以来，他的风格很清楚：出台任何一个举措，都启动一个新的战团。第一、暗示了他许诺的经济愿景不会顺利实现。travel ban、拆除奥巴马医保、提名组阁等都陷入政治泥沼，他想大刀阔斧减税、引发美国负债暴升，不那么容易。“没想到医保这么复杂”，总统感慨到。后面他会同样感慨减税、扩大基础建设的，“没想到要花这么多钱、负这多债”。二、川普政府的精力被分散，不务正业。与媒体的骂战、通俄门、travel ban、新医保难产等，打开的包袱麻烦一个接一个，他很难有精力兑现减税、扩大基础建设。

总之，市场对川普寄予厚望、预支涨幅，将在糜烂的政局面前失去耐心。股市将在动荡中学会应付未来内耗不断的main street。

预测：近期3%到5%的回调，四月中下旬盘势转弱。