Bali 网友问：负利率怎么理解
https://bbs.wenxuecity.com/tzlc/1341078.html
从前负利率被认为不可能，因为可以“套汇”（arbitrage）
假如 Bali 借钱给 slow_quick，利息是0，借102.64欧元，10年后还100欧元，所以利率是负值（大概-0.26%/年）。
slow_quick 可以当即用掉2.64欧元（买个汉堡可乐什么的），剩下的100欧元放床垫下，10年后还给 Bali。
这个2.64欧元是免费午餐、free-lunch，arbitrage。金融理论一般都假定没有免费午餐（no-arbitrage），但现在负利率很常见了，比如 Bali 提到的德国债券，还有更离奇的瑞士债券。
银行或国家债券负利率，要是我们普通人就把现金放床垫下，不存银行、不买债券。但如果你有几亿现金，放床垫下也许就不安心了，必须存什么地方，负利率也得存，权当保管（保险）费了。
负利率一般表示经济很不好、没有通货膨胀，有通货紧缩，中央银行拼命想增发货币刺激经济。通货紧缩情况下，即使利率为负，将来拿回少一点的钱也许能买更多的东西。
正利率时央行很容易通过债券回购市场增发货币。利率降到零时用债券回购市场增发货币就不灵了，是所谓 push the string （推绳子绳子会弯推不了）。央行就用其他手段做 QE (quantitative easing) 增发货币。QE 到底灵不灵大家意见还不一致。
下面这个网站解释了负利率政策
https://www.investopedia.com/terms/n/negative-interest-rate-policy-nirp.asp
下面的利率曲线，绿的是瑞士国债，蓝的是德国国债
